A Paramount anunciou nesta quarta-feira que entrou com um processo contra a Warner Bros. Discovery, intensificando a disputa em torno da venda da empresa para a Netflix. A ação judicial ocorre poucos dias após a mais recente oferta da Paramount ter sido rejeitada novamente pelo conselho da Warner Bros. Discovery, em meio a uma negociação avaliada em bilhões de dólares e que envolve ativos estratégicos do entretenimento global.
Segundo o processo, a Paramount acusa o conselho da Warner Bros. Discovery de ter enganado acionistas e ocultado análises financeiras relevantes relacionadas à transação com a Netflix. Em uma carta enviada aos acionistas da empresa, o CEO da Paramount, David Ellison, afirmou que a Warner Bros. Discovery “falhou em incluir qualquer divulgação sobre como avaliou a participação residual da Global Networks, como avaliou a transação geral com a Netflix, como funciona a redução do preço de compra relacionada à dívida no acordo com a Netflix ou sequer qual é a base do chamado ‘ajuste de risco’ aplicado à nossa oferta totalmente em dinheiro de US$ 30 por ação”.
Ellison destacou ainda que essas informações são essenciais para que os acionistas consigam “tomar uma decisão de investimento informada sobre a nossa oferta”. A Paramount sustenta que a ausência de transparência compromete o processo e prejudica diretamente os interesses dos investidores da Warner Bros. Discovery.
A disputa ganhou força após o anúncio, em 5 de dezembro, de um acordo entre Netflix e Warner Bros. Discovery para a venda da divisão Warner Bros. ao serviço de streaming. O negócio, avaliado em US$ 82,7 bilhões, envolve apenas os ativos de estúdios e streaming da companhia, deixando de fora os canais de TV a cabo. O pacote inclui também a divisão Warner Bros. Games, responsável por jogos baseados em grandes franquias da empresa.
Pelos termos divulgados, a proposta da Netflix prevê o pagamento de US$ 27,75 por ação e não contempla os canais a cabo. Já a oferta da Paramount, de US$ 30 por ação, seria para a aquisição da empresa como um todo. Considerando os valores do acordo com a Netflix, isso colocaria o valor das redes a cabo em cerca de US$ 2,25 por ação, caso os ativos de streaming e estúdios mantivessem a mesma avaliação.
Desde que o acordo com a Netflix foi anunciado, a Paramount vem tentando forçar uma venda em seus próprios termos. Antes e depois da confirmação da negociação com a gigante do streaming, a Warner Bros. Discovery rejeitou pelo menos oito propostas apresentadas pela Paramount. O conselho da empresa afirmou publicamente que, para reconsiderar uma venda, a Paramount precisaria oferecer mais dinheiro em caixa e assumir menos dívidas.
O interesse da Paramount pela Warner Bros. Discovery está diretamente ligado ao portfólio de marcas e propriedades intelectuais da companhia. Além do setor de games, que a própria Netflix classificou como “menor” dentro do acordo, a Warner detém direitos de franquias de grande peso no mercado global, como ‘Harry Potter’, ‘Game of Thrones’ e o universo ‘DC’. Esses ativos são considerados estratégicos para expansão de conteúdo em cinema, televisão, streaming e produtos licenciados.
Na carta aos acionistas, David Ellison reforçou que a intenção inicial da Paramount era conduzir uma negociação colaborativa. Segundo ele, “nosso objetivo desde o momento em que abordamos a WBD foi uma negociação colaborativa e uma transação bem-sucedida que fosse positiva para ambas as empresas, ambos os grupos de acionistas e todas as partes interessadas”. Ellison também afirmou que a empresa ficou surpresa com o fato de a Warner Bros. Discovery não ter respondido à oferta apresentada em 4 de dezembro, nem tentado esclarecer ou negociar seus termos.
O executivo ainda criticou o processo decisório do conselho, dizendo que houve poucas reuniões formais antes da aceitação do acordo com a Netflix e apontando falta de transparência em questões financeiras básicas. Para ele, “isso simplesmente não fecha, assim como não fecha a matemática de a WBD continuar favorecendo uma transação inferior à nossa oferta totalmente em dinheiro de US$ 30 por ação para seus acionistas”.
Até o momento, tanto a Netflix quanto a Warner Bros. Discovery informaram que não irão comentar o processo judicial movido pela Paramount. O caso agora deve seguir para análise nos tribunais, enquanto o mercado acompanha os próximos desdobramentos de uma das negociações mais relevantes da indústria do entretenimento recente.
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